衝突/戰爭、美國、中國與世局研究: 特朗普將把中國標籤為「匯率操縱國」？ Chinese Flag-Maker Flooded With Orders in Wake of Trump Win

彭博商業周刊 / 中文版
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【即時頭條】特朗普將把中國標籤為「匯率操縱國」？
隨著特朗普出人意料地當選美國第45任總統，各界開始不得不認真面對他一再發出的將中國列為「匯率操縱國」的威脅。曾在美國政府任職的兩位資深人士預測，這位當選總統真有可能在這個問題上說到做到。不過北京的智庫專家卻不擔心，指出這只是「低概率」事件。
參選伊始便指責中國匯率「欺詐」的共和黨人特朗普在競選過程中多次稱中國是操縱匯率的「超級大師」並竊取美國的就業機會，還一再威脅要對進口自中國的產品徵收高達45％的懲罰性關稅。
「我認為他會指示財政部將中國列為匯率操縱國，我預計他們會這麼做，儘管目前這並不符合事實，」美國對外貿易委員會前主席、現在史汀生中心（Stimson Center）擔任研究員的Bill Reinsch接受彭博採訪時說，「總體而言，從他的表態來看他會對中國採取更為強硬和單邊的政策。」
曾擔任過美國商務部負責出口管理的副部長並在美中經濟與安全審查委員會任職副主席的Reinsch並非唯一一位做出如此判斷的華府人士。原美聯儲經濟學家和財政部顧問Lewis Alexander甚至預計特朗普入主白宮第一天就要宣佈中國是「匯率操縱國」。這位野村證券國際駐紐約的首席經濟學家在電話會上說：「這是他最高調的表態之一，我估計他會說到做到。」
和華盛頓的悲觀相比，來自中國的官方智庫卻有著不同的預期。「特朗普將中國列為匯率操縱國的可能性不是特別大，是個低概率事件，而且中美關係也不會有太多的起伏，」中國人民大學重陽金融研究院執行院長王文對彭博表示，他對特朗普時代的中美關係保持相對和審慎樂觀，因為兩國關係的大格局不會變化。「特朗普本人是個務實主義者，是個商人，」他補充說。
市場卻沒有那麼樂觀。離岸人民幣兌美元經歷了亞洲時段的短暫企穩後，在11月9日的紐約交易回吐全部漲幅，並接連失守6.81、6.82和6.83三道心理防線再創新低，盤中觸及6.8383元。在岸人民幣11月9日夜盤收於6.7777元，與離岸人民幣的匯差從11月8日的100點附近急劇擴大到560點左右，創下2016年1月以來最高水平。
在瑞穗銀行駐香港的亞洲外匯策略師張建泰看來，特朗普勝選且共和黨掌控國會參眾兩院後，「投資者將重新審視他對中國的那些不友好政策，離岸人民幣將在年底前重拾跌勢」。他在報告中指出，將中國列為「匯率操縱國」及對中國進口商品徵收45％的關稅等政策造成的影響會遠大於市場預估。
大和資本市場駐香港的亞洲（除日本）首席經濟學家賴志文早些時候釋出研究結果稱，若特朗普真對從中國進口的商品徵收懲罰性關稅，這個全球第二大經濟體數千億美元的經濟產值或被抹去。此外，倘若外企撤離中國，估計會有4260億美元的外商直接投資從中國流出。他在特朗普勝選後表示，中期內中國會面臨不利影響，貿易順差可能會有所收窄，人民幣料將承壓。
「我估計，他會先向中國提議通過談判解決分歧，並威脅若中國不從就徵收關稅，雙方要是達不成協議就真的會去跟進實施，」 Reinsch說，「在那種情況下中國幾乎肯定會以牙還牙，一來二去就走向貿易戰了。」他指出，特朗普的做法會在美國商界引發巨大的反對聲浪，但能否勸住他「目前難說」。
彭博彙總的資料顯示，這兩個全球最大的經濟體互為最大的貿易伙伴。不過，在全球需求和增長低迷之際，中國經濟已經變得日益依賴本國的消費者而不是工廠。而從中受益的，也不光是中國的公司。美國在本土關閉了不少店面的百貨店巨頭梅西就在阿里巴巴旗下天貓商城開了一家網店，銷售服裝鞋帽、床上用品、廚房用品等。
中國外交部發言人陸慷11月9日在例行記者會上表示：「中美之間的貿易給中美雙方人民都帶來了好處，增加了就業，而不是相反。至於講到中美關係中存在的一些經貿方面的問題和分歧，中美經貿關係肯定是互利共贏的。」
中國國家主席習近平在致特朗普的賀電中稱，發展長期健康穩定的中美關係，符合兩國人民根本利益。他表示，期待同特朗普一道努力，秉持不衝突不對抗、相互尊重、合作共贏的原則，推動中美關係在新的起點上取得更大進展。
美國財政部前中國事務專家、如今擔任基金管理公司TCWGroup Inc. 駐洛杉磯分析師的David Loevinger在接受彭博採訪時懷疑，將中國列為匯率操縱國未必符合美國自身利益。他提醒抱怨中國操縱匯率的人，如果中國沒有「操縱」，結果將是人民幣會貶值更多。
彭博彙總的資料顯示，截至11月9日2016年來人民幣兌美元貶值4％左右。中國10月外匯儲備超預期下滑，下降到了逾五年來最低水平，分析師指出，政府動用外儲對匯市進行干預是造成規模下降的一個重要原因。
德國商業銀行駐法蘭克福的首席外匯策略師Ulrich Leuchtmann在接受彭博採訪時表示，「匯率操縱國」是指那些人為削弱本幣來為出口和面臨進口競爭的行業創造優勢的國家。「也許中國2014年以前是這樣，但此後外匯儲備呈現萎縮之勢，中國是在『人為』使其貨幣走強，並傷害了其出口商，」他補充說。
美國上一次將中國稱為匯率操縱國還是在1994年，當時克林頓是總統。根據1988年的一項法律，美國財政部需對主要貿易伙伴進行定期評估，看對方是否出於阻止防止國際收支平衡調整或獲得不公平貿易優勢的目的而操縱本幣匯率。
美國財政部在奧巴馬總統任內最後一次半年度全球匯率政策報告表示，沒有證據表明中國在內的任何一個主要貿易伙伴符合匯率操縱國的法律定義。此外，美國政府表示中國最近支撐人民幣匯率的努力是為了防止損及全球經濟的本幣快速貶值。
特朗普若兌現競選承諾，中美兩國業已錯綜複雜的雙邊關係恐更難以理順。Reinsch預計，中美此次在新總統上任後的危機會出現在南海。「特朗普比他的前任都難以預測，」他告誡說，「有可能會做出過激的反應。」

王文卻依舊樂觀。他認為特朗普在南海問題上也不會過於強硬，因為中美關係的大結構決定了不會發生質變。「這和特朗普本人的個性以及中國的承受力加大、具有制衡力也有關，」他補充說。Loevinger則持類似觀點，他表示每位候任總統遲早都會意識到，必須要找出一種和中國合作的方式，而隨著中國的發展，更難通過強硬又不傷害自己的辦法來實現自己的議程。（撰文：Jacob Gu）